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　　本周科技硬件板块表现亮眼，消费板块承压。申万一级行业中，本周涨幅前五的行业为通信、建筑材料、综合、国防军工、电子，涨幅分别为6.87%、3.05%、2.09%、2.01%、1.30%；本周跌幅前五的行业为非银金融、计算机、美容护理、纺织服饰、食品饮料跌幅分别为-4.62%、-4.61%、-4.61%、-4.08%、-3.78%。

　　目前处于9月业绩空窗期，缺乏基本面锚点，市场可能对流动性变化、经济政策的敏感度进一步提高。

　　1.8月CPI同比上涨0.8%，较7月回升0.3个百分点，环比由降转涨至0.4%；核心CPI同比上涨1.0%，温和回升。PPI同比上涨3.8%，强于预期，环比由下降0.7%转为上涨0.4%。

　　2．《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，规划重点任务包括健全金融宏观调控体系、全面加强金融监管、有效防范化解金融风险等，总体目标是到2030年形成中国特色现代金融体系总体框架。

　　3． 美国8月CPI将于9月11日晚公布，这是9月17日美联储议息会议前重要的通胀数据。此前公布的8月非农新增就业16.2万人、失业率4.1%，数据超预期，市场对9月加息预期升温。

　　本周（2026/9/7-2026/9/11），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械、硬件设备、半导体的关注度较高，其中硬件设备、机械、半导体近5天调研机构家数较多。本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研家数较多且机构评级家数大于10家的公司为安集科技、冰轮环境、杰瑞股份。此外，经筛选后本周新增一家重要股东拟增持公司，天地科技。

　　1）半导体设备：2026年市场规模4131亿元，国产化率升至35%，重点关注：中微公司、北方华创；2）晶圆制造：中芯N+2（7nm）良率80%产能翻倍在即，成熟制程定价权加速向国内转移，重点关注：中芯国际、华虹宏力；3）人形机器人：产业正从概念验证迈入规模化商用元年，宇树科技上市为行业打开成长空间，重点关注：恒立液压、三花智控；4）电力设备：AI驱动用电年均增长9.6%-22.9%，英伟达定标800V HVDC架构，重点关注：思源电气、国电南瑞；5）创新药：医保续约+商保双目录打通支付堵点，中国研新药管线%位列第二，重点关注：药明康德、恒瑞医药；6）有色金属：铜缺口63万吨TC创极值、铝触产能红线，供给刚性+AI/新能源多极拉动，重点关注：紫金矿业、中国铝业；7）非银金融：景气度高估值低，中报有望催化迎估值修复行情，重点关注：中国平安、中信证券。

　　市场短期波动风险、行业政策风险、政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险

　　本周科技硬件板块表现亮眼，消费板块承压。申万一级行业中，本周涨幅前五的行业为通信、建筑材料、综合、国防军工、电子，涨幅分别为6.87%、3.05%、2.09%、2.01%、1.30%；本周跌幅前五的行业为非银金融、计算机、美容护理、纺织服饰、食品饮料跌幅分别为-4.62%、-4.61%、-4.61%、-4.08%、-3.78%。

　　本周（2026/9/7-2026/9/11），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械、硬件设备、半导体的关注度较高，其中硬件设备、机械、半导体近5天调研机构家数较多。

　　本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研家数较多且机构评级家数大于10家的公司为安集科技、冰轮环境、杰瑞股份。

　　2025年9月11日至2026年9月11日，发布股东拟增持公告的上市公司中，我们按照如下逻辑进行筛选：

　　（1）去除ST个股，剔除被动增持事件，如资金来源不是自有资金，而是来自股权质押的、增持目的不是基于看好公司未来发展，而是“维持控制权稳定”的，均去除；

　　（2）保留股东增持金额占市值（或增持数量占股份）比例1%（均取公告上下限的均值计算）；

　　（3）基本面指标筛选：万得一致预期的2026-2028年归母净利润增速为正，评级机构家数3家。

　　国家统计局9月9日发布数据显示，2026年8月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，较7月回升0.3个百分点；环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，较7月回升0.1个百分点。同期PPI同比上涨3.8%，较7月回升0.3个百分点，环比由下降0.7%转为上涨0.4%。

　　8月通胀读数整体回升，CPI基本符合市场预期，PPI则强于市场预期。但CPI回升更多受能源和黄金价格上行带动，食品项修复力度偏弱，核心项和服务项延续温和韧性，价格回升更多体现为外部扰动和局部修复。货币政策空间方面，CPI读数仍处于低位温和区间，为货币政策保持适度宽松提供了空间。

　　9月11日晚间美国劳工部将公布8月CPI数据，为9月17日美联储议息会议前重要的通胀读数。此前公布的8月非农新增就业16.2万人，失业率4.1%，数据大超预期，市场9月加息预期升温。美联储理事沃勒表示，9月是否加息取决于8月CPI表现。

　　国新办9月10日举行新闻发布会，介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况。央行副行长陆磊介绍，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，重点任务包括健全金融宏观调控体系、全面加强金融监管、有效防范化解金融风险等，总体目标是到2030年形成中国特色现代金融体系的总体框架。“十五五”时期，央行将进一步优化货币政策框架体系，在货币政策目标、工具、传导等各环节更加科学、前瞻。

　　中商产业研究院预测2026年中国半导体设备市场达4131亿元，国产设备在新产线%，全市场整体国产化率约20%-26%。去胶环节国产化率约80%，清洗约50%-60%，但光刻机、离子注入、高端薄膜沉积（ALD）等关键环节仍低于20%，替代空间巨大。外部管制加码下，自主可控紧迫性提升，国内设备厂迎来加速验证窗口。重点关注：中微公司、北方华创。

　　成熟制程方面，全球新增产能77%落地中国大陆，中芯国际以5.1%全球市占率跻身纯代工第三，28nm月产能突破10万片，8英寸利用率超100%，台积电主动收缩成熟产能后定价权加速向国内转移。先进制程方面，中芯国际14nm FinFET稳定量产，N+2（等效7nm）已规模量产、良率突破80%，中芯南方月产能3.5万片、2026年目标翻倍至7万片，N+3（接近5nm）试产中，DUV多重曝光路线绕开EUV封锁但良率（20%-40%）与成本仍为硬约束。重点关注：中芯国际、华虹宏力。

　　IDC数据显示，2025年全球人形机器人出货量近1.8万台（同比+508%），销售额约4.4亿美元；中国为核心市场，2026年国内市场规模预计达13亿美元，同比实现翻倍。海外，特斯拉Optimus预计2026年7–8月量产，2026年目标10万台。国内，宇树科技已经进入商业化应用落地阶段。重点关注： 恒立液压、三花智控。

　　IEA测算，全球数据中心、AI等用电量有望从2022年的460TWh增至2026年的620–1050TWh，年均复合增长率达9.6%–22.9%。2026年AIDC行业维持高景气，据Dgtl Infra统计，电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%。在配电架构上，英伟达明确800V高压直流（HVDC）为下一代数据中心标准架构，固态变压器（SST）有望加速落地。重点关注：思源电气、国电南瑞。

　　2026年政府工作报告首次将生物医药列为新兴支柱产业，与集成电路、航空航天、低空经济并列，标志着创新药从培育对象正式跃升为国家经济核心支柱。政策端：医保简易续约规则落地稳定创新药定价预期，国家首版《商业健康保险创新药品目录》与基本医保形成双目录协同，行业支付环境迎来历史性改善。技术端：中国在研新药管线%、位列全球第二，研发效率与成本优势获跨国药企高度认可。出海：2025年创新药对外授权总金额达1357亿美元。重点关注：药明康德、恒瑞医药。

　　全球制造业复苏叠加新能源结构性增量，工业金属从“宏观驱动”转向“供需驱动”。铜方面，全球精铜缺口63万吨，TC跌至-124美元/干吨创历史极值反映矿端紧缺，AI数据中心1GW耗铜6.58万吨、全年贡献约74万吨新增需求，新能源车单车用铜3-4倍于燃油车，全球显性库存降至30万吨以下，铜价突破10万元/吨后高位震荡；铝方面，国内产能触及4543万吨合规红线万吨+欧洲能源成本高企致海外产能收缩，全球缺口近100万吨，电解铝社会库存持续去化至60万吨以下，铝价站稳2万元/吨。核心矛盾：矿端/冶炼端供给约束刚性化，传统宏观定价权被新能源+AI的结构性需求增量稀释，低库存放大价格弹性。重点关注：紫金矿业、中国铝业。

　　当前非银金融板块呈现一定的基本面与估值背离特征：保险负债端景气度持续上行、资产端盈利修复确定性增强，券商业绩高景气；但板块估值均处于历史极低分位，机构持仓降至历史低位。非银金融板块中报业绩亮眼，有望迎来业绩与估值的双重修复，中长期配置价值凸显。重点关注：中国平安、中信证券。